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Investimenti

Nel primo trimestre dell'anno, il mercato degli investimenti ha raggiunto 1,8€Mld (circa +83% rispetto al Q1 2023), confermando il clima più positivo registrato nella seconda metà del 2023 grazie alle previsioni sull'inflazione globale che hanno portato a una maggiore stabilizzazione dei prezzi e alla fiducia dei consumatori. Uffici e Logistica sono stati i settori con le migliori performance, insieme ai Mixed-use, che ha incluso l'acquisizione dello Scalo Farini parte del piano di rigenerazione urbana degli scali ferroviari di Milano, oltre a un fiorente settore alberghiero.

Uffici

I volumi degli investimenti hanno quadruplicato quelli del primo trimestre del 2023, l'anno peggiore di sempre, raggiungendo circa 550€Mln, ma circa il 50% del volume è rappresentato da una singola transazione a Roma, la cui la negoziazione è iniziata più di un anno fa. Nonostante la ripresa dei volumi, gli investitori rimangono prudenti. Il mercato occupazionale continua a mantenere un andamento positivo a Milano (97.000 mq) e in linea con la media decennale a Roma (34.000 mq); entrambi i mercati sono caratterizzati da transazioni di piccole/medie dimensioni con un focus su uffici sostenibili e locations prime. 

Logistica

Il settore logistico mantiene un buon andamento, con un assorbimento di 520.000 mq in linea con la media degli ultimi 5 anni. Il mercato ha visto principalmente transazioni BTO e BTS, conseguenza anche del fatto che le condizioni di mercato hanno portato gli sviluppatori a rallentare i loro progetti speculativi. Gli utilizzatori finali (End User) hanno giocato un ruolo predominante rispetto ai 3PL. Gli investitori mantengono la fiducia nei fondamentali del mercato, con un volume registrato di circa 365 milioni di euro, prevalentemente rappresentato da due grandi portafogli di sale & lease back per asset industriali (62% del volume totale del settore), mentre i Single Assets hanno riguardato principalmente immobili logistici. I criteri ESG e le opportunità value-add rimangono al centro delle decisioni degli investitori.

Retail

I volumi di investimento sono rimasti modesti, pari a circa 60€Mln, anche se in crescita rispetto al 1° trimestre 2023. Gli investitori attivi sono investitori specializzati su operazioni di sale & lease back per portafogli di magazzini retail e investitori value-add, attratti dai rendimenti alti di centri commerciali secondari. Sebbene persista il rischio financing, il ritorno dell'interesse del capitale globale è un segno promettente, indice di una graduale stabilizzazione e potenziale crescita nel settore.

Hospitality

Nella seconda metà dell’anno i volumi di investimento hanno mostrato un rimbalzo rispetto alla prima metà, raggiungendo circa 2 €Mld, quasi il doppio rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente e superiore al primo semestre. Il volume annuale si è attestato a circa €1,5 miliardi, quasi allineato allo scorso anno. Il settore rimane attraente grazie ai fondamentali solidi e le prospettive per il 2024 rimangono positive. I rendimenti sono cresciuti nella seconda metà dell’anno, riflettendo un contesto di generale peggioramento nelle condizioni dei finanziamenti. Questo trend dovrebbe proseguire nel breve periodo per gli asset secondari, mentre per gli asset core nel settore del lusso probabilmente rimarranno stabili. L’outlook per il 2024 è confermato positivo.