Italy Market Overview H1 2023

Certo il contesto generale continua ad essere incerto e volatile e pesa negativamente l’inflazione ancora elevata, soprattutto in Europa. I tassi d’interesse sono continuati a crescere e probabilmente ci aspettiamo ancora uno o più rialzi ma si intravede la fine delle politiche monetarie restrittive. Il mercato dei capitali ne ha risentito in modo significativo con un rallentamento annunciato nel primo semestre 2023: €2,2 Mld investiti, -60% sul secondo semestre 2022, €8 Mld sull’anno mobile.

L’aumento veloce del costo del financing e un repricing ancora poco presente, i principali freni agli investimenti. Logistica, living, healthcare e hospitality con il 60% circa del totale, i target preferiti dagli investitori, diminuisce la quota uffici: 17% vs 47%. La trasformazione strutturale del settore, dettata dai nuovi modi di lavorare che la tecnologia sta esponenzialmente abilitando, inizia a destare qualche preoccupazione. Gli investitori reputano infatti ancora eccessivi i livelli di prezzo in funzione del rischio connesso ai cambiamenti in atto. Eppure i fondamentali sono ancora eccellenti, soprattutto per gli asset prime, e i full equity buyer con strategie di lungo periodo, sono pronti a cogliere le opportunità per entrare nel mercato, ottenendo un premio sui rendimenti rispetto agli ultimi anni. Inoltre, l’obsolescenza funzionale e tecnica dello stock uffici rappresenta una grande opportunità per il settore, per chi saprà coglierla. Nei prossimi 6 mesi la maggiore chiarezza sul pricing potrebbe stimolare un po’ il mercato.